Câștigătoare a prestigiosului Premiu Paul A. Samuelson pentru lucrări de specialitate despre siguranța financiară pe tot parcursul vieții, cartea lui John Cochrane, „Asset Pricing”, apare acum într-o ediție revizuită, care unifică și aduce la zi știința evaluării activelor pentru studenții avansați și profesioniști. Cochrane explică evaluarea tuturor activelor pornind de la o singură idee — prețul este egal cu valoarea actualizată a plății așteptate — care surprinde riscurile macroeconomice ce stau la baza valorii fiecărui titlu financiar.
Folosind un singur factor de actualizare stocastic, în locul unui set separat de trucuri pentru fiecare clasă de active, Cochrane construiește o prezentare unitară a evaluării moderne a activelor. El prezintă aplicații pentru acțiuni, obligațiuni și opțiuni. Fiecare model — bazat pe consum, CAPM, multifactorial, al structurii la termen și de evaluare a opțiunilor — este derivat ca o specificație diferită a factorului de actualizare. Cadrul factorului de actualizare conduce, de asemenea, la o geometrie a spațiului stărilor pentru frontierele medie-varianță și modelele de evaluare a activelor. În locul mediei și varianței randamentului, acesta reprezintă pe axe plățile în diferite stări ale naturii, oferind o reprezentare geometrică nouă și convenabil liniară a conceptelor de evaluare a activelor.
Cochrane abordează cercetarea empirică prin Metoda Generalizată a Momentelor, care analizează prețurile medii din eșantion și plățile actualizate pentru a stabili dacă prețul este într-adevăr egal cu valoarea actualizată a plății așteptate. El face legătura între limbajul factorului de actualizare, al GMM și al spațiului stărilor, pe de o parte, și limbajul beta, al mediei-varianței și al regresiei, folosit în cercetarea empirică și în teoria anterioară, pe de altă parte. Cartea include și o trecere în revistă a cercetărilor empirice recente privind predictibilitatea randamentelor, valoarea și alte anomalii transversale, precum și anomaliile primei de risc a acțiunilor și soluțiile propuse pentru acestea. Concepută atât ca o sinteză pentru cadre universitare și profesioniști, cât și ca manual, cartea sintetizează și dezvoltă cercetările recente din economia financiară.
